股票基金FOF策略，收益来源有哪些？

在私募基金里，有一类策略是股票基金FOF策略。

会配置一篮子精选的股票基金，相对来说是比较稳健的。

因此，适合作为家庭资产配置的主力。

有朋友问，我们投资仟上的股票基金FOF策略，收益主要来源于哪里呢？影响收益的因素有哪些？

下图，展示了一些主要的收益来源。

从下往上，一共分为了6个。

（点击图片，放大查看）

这6个收益来源，会通过三篇文章给大家详细介绍。

今天是第一篇，主要介绍前三个收益来源。

1、股票市场自身收益

这是最底层，也是最大的收益来源。

仟上的股票基金FOF策略，投资一篮子精选的股票基金，可以获取到股票市场自身的收益。

以中证全指为例，它可以反映沪深市场上市公司的整体表现。

这个指数从2004年的1000点起步，涨到了现在五六千点的位置。

如果加上每年的分红，能达到六七千点的水平。

（点击图片，放大查看）

这个指数，在过去的十几年里，历史平均年化收益率是10%-11%。

中间经历了两三轮长牛熊市，所以估值对收益的影响就很小了。

因此，这个收益主要就是A股的全部上市公司，长期盈利增长所带来的收益。

股票市场本身的收益，也就是人们常说的「贝塔收益」（也称 β 收益）。

在此基础上获得的其他收益，通常则称为「阿尔法收益」（也称 α 收益）。

第2、第3个收益来源，都是属于阿尔法收益。

2、股票基金的选股收益

中证全指，包含了几千家公司。

其中有的公司，盈利能力其实是比较弱，甚至是亏损的。

股票基金，会从全市场所有的股票里，挑选一部分盈利能力较好的来投资。

我们来看另外一个指数，股票基金总指数。反映了A股全部股票基金整体的收益情况。

（点击图片，放大查看）

股票基金总指数，过去历史长期年化收益率达到了14%上下。

比中证全指的历史年化收益率，大概高出了3个点。

比市场整体收益高出来的这部分，主要就是来源于，股票基金挑出了盈利能力较强的股票。

3、精选优秀基金经理的收益

在股票基金选股的基础上，我们还可以精选一些优秀基金经理，他们有更好的历史长期收益。

A股全部上市公司，平均盈利增速是10%-11%。

其中，连续5年净利润增速超过20%，却只有1.3%。

也就是说，所有上市公司中，只有最顶尖1%的头部公司，盈利增速可以超过20%。

不过，这些公司是什么？如何能选出这些公司？

这就比较考验基金经理的能力了。

比较优秀的基金经理，可以挑选出更优秀的那一批上市公司，从而可以达到20%上下的长期年化收益率。

所以在投资时，可以精选各个风格中，从业时间长、年化收益相对较好，或者是比较有潜力的优秀基金经理，来创造一部分超额回报。

不过，要投资者自己做到这一点，是比较难的。

几千位基金经理中，优秀的可能还不到1%。

而且有的基金经理，比如之前很优秀，但随着管理规模逐渐变大，收益可能会下降。

所以更省心省力的方式是，让专业的人去做专业的事。

比如仟上的股票基金FOF策略，有专业的投研团队，会精选优秀基金经理，包括五类投资风格（深度价值、成长价值、均衡、成长、深度成长），进行分散配置。

总结

以上就是仟上股票基金FOF策略，收益来源的前三项：

• 最大来源：股票市场自身的收益；

• 辅助来源：股票基金的选股收益；

• 辅助来源：精选优秀基金经理的收益。

提示：本文引用的数据为指数或基金经理的历史收益，不代表也不能据此预测仟上的FOF策略能实现的收益。

除此之外，在后续文章里，会继续为大家介绍后三项收益来源。

比如通过风格的分散配置和再平衡、投资小而美基金、场内折溢价套利等，是如何帮投资者创造超额收益的。

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